中信:美国非农大幅下降 推进降息预期和全球利率下降

时间:2019-06-10 14:45:57       来源:

  原创: 明明 明晰笔谈   

  报告要点

  5月份美国非农数据再次下滑,非农新增失业人口远不及预期,海内市场方面美股大涨,美债收益率下降,中美利差已处于较高地位,与此同时欧元区10年期德债、英债和法债收益率继续下行。6月份我外货币政策在短期要素和临时要素方面都面临着不小的应战,短期来看资金自然到期压力大、同业存单半年末到期规模大、中央债发行或将提速,而从临时来看,经济根本面存在下行压力、PPI通缩风险以及中美关系仍存在不确定性。在以后中美利差曾经偏高,全球次要央行货币 配资通 政策均持续向偏鸽方向转变。

  根本面与美联储降息预期:5月份美国非农失业人口新增数量远低于预期及前值,失业率处于绝对较低程度,劳动力参与率坚持在62.8%。5月份美国非农失业人口新增远不及预期,或许次要是由于公家部门失业下滑严重。除非农数据以外,美国经济根本面表现疲软,在中美形势尚不阴暗之际,美联储主席鲍威尔也表示美联储正在亲密地关注着眼下形势的走向,以及美国经济将由此遭到的影响,美联储会在适当的时分采取举动支持经济持续增长,出于支持经济增长角度,美联储年内或无望采取降息手腕。

  美国及欧元区股债状况:近日美国股市大涨,美债收益率下行,这或为遭到美联储降息预期加强的影响。欧元区国度方面,欧元区次要国度如德国、英国和法国10年期国债收益率也一路下行,这反映了在以后背景下市场关于将来利率下行走向的预期。

  全球央行货币政策:继澳洲央行三年来初次降息后,印度央行也宣布往年的第三次降息,市场关于美联储将会采取降息的预期正在逐步加强。中国央行货币政策走向方面,从中美降息调整历史来看,1986年当前美联储降息后,我国央行也停止过几次降息调整,以后中美利差曾经偏高,5月份境外机构增持我国国债及政金债等要素均推进利率下行。近日人民银行行长易纲表示应对中美关系的不确定性,国际货币政策空间充足,包括利率和存款预备金率,这也是易行长初次明白提出利率政策的表述。

  结论:5月份美国非农失业人口新增数量远低于预期及前值,而这或许次要是由于公家部门失业下滑严重。而近日美国股市大涨,美债收益率下行,或为遭到美联储降息预期加强的影响。欧元区国度方面,欧元区次要国度如德国、英国和法国10年期国债收益率也一路下行,这反映了在以后背景下市场关于将来利率下行走向的预期。全国央行方面,继澳洲央行三年来初次降息后,印度央行也宣布往年的第三次降息,市场关于美联储将会采取降息的预期正在逐步加强。中国央行货币政策走向方面,从中美降息调整历史来看,1986年当前美联储降息后,我国央行也停止过几次降息调整,以后中美利差曾经偏高,5月份境外机构增持我国国债及政金债等要素均推进利率下行。近日人民银行行长易纲表示应对中美关系的不确定性,国际货币政策空间充足,包括利率和存款预备金率,高度关注易行长初次明白提出利率政策的表述。

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